Slim omgaan met de price gap: wat is een earn-out?

Bij een bedrijfsovername komt de term earn-out vaak om de hoek kijken, voornamelijk wanneer de koper en verkoper het niet helemaal eens worden over de waardering. Een earn-out regeling kan dan helpen om de zogenoemde ‘price gap’ te overbruggen. Voor een helder beeld van dit belangrijke instrument bij bedrijfsovernames, vertellen we over de betekenis van een earn-out en lees je of het een passende oplossing is voor jouw situatie.

Wat is een earn-out regeling?

Bij deze regeling wordt een deel van de verkoopprijs van een bedrijf pas later betaald – afhankelijk van de prestaties van het bedrijf na de overname. Er zijn verschillende soorten regelingen om af te stemmen, waarbij we spreken van twee situaties: een financiële- en niet-financiële earn-out.

Financiële en niet financiële earn-out

Bij een financiële earn-out zijn de betalingen gekoppeld aan cijfers, zoals de omzet, winst EBITDA of cashflow. Het verschil met een niet-financiële regeling is de meetbare uitkomst. Hier spreken we vaak van het behoud van klanten, het behalen van bepaalde projecten of het bereiken van operationele mijlpalen. Bij financieel meet je harde cijfers, terwijl niet-financieel ook zachte factoren betreft. De keuze is afhankelijk van wat voor jouw overname belangrijk is.

De regeling in de praktijk

Welk deel van de verkoopprijs na de overname wordt uitgekeerd, is afhankelijk van de vooraf afgesproken prestaties binnen een bepaalde periode – meestal één tot drie jaar. Aan de hand van KPI’s wordt het succes gemeten, denk aan de omzetgroei, winstcijfers of klantbehoud.

Belangrijk is dat alle afspraken hierover contractueel goed worden vastgelegd, zodat beide partijen precies weten waar ze aan toe zijn. Bij Taurus helpen we je graag bij het opstellen en toetsen van zo’n regeling, zodat deze helder en uitvoerbaar is.

Is het een slimme keuze voor jou?

Een earn-out regeling kent diverse voordelen, zowel voor de verkoper als de koper. Uiteraard is een earn-out niet in elke situatie passend. Vanwege de volgende voordelen kan dit instrument een uitkomst bieden:

• Risicobeperking voor de koper: de koper betaalt niet alles vooraf en verdeelt het risico over een langere termijn.
• Extra verdienpotentieel voor verkoper: je kunt meer verdienen als het bedrijf goed blijft presteren, bijvoorbeeld gekeken naar de omzet of winst.
• Betrokkenheid van de verkoper: de verkoper blijft vaak actief en gemotiveerd na de overname.
• Overbruggen van waarderingsverschillen: bij meningsverschillen over de waarde helpt een earn-out om tot overeenstemming te komen.

Uitdagingen bij earn-out regelingen

Een earn-out regeling vraagt vaak om complexere berekeningen voor de toekomst, met gevolgen voor de onderhandelingen. Ook kan het leiden tot geschillen, nog jaren na de overname. Bij Taurus denken we graag mee over de voor- en nadelen van deze regeling voor jouw situatie.

Praktische earn-out regeling voorbeelden

Een typisch voorbeeld van een earn-out regeling is wanneer een bedrijf verkocht wordt voor €3 miljoen,  waarvan €2,5 miljoen direct wordt betaal en €0,5 miljoen afhankelijk is van het behalen van een omzetdoel. In dit geval gaan we uit van een omzetdoel van €5 miljoen binnen twee jaar. Als dit doel wordt gehaald, ontvangt de verkoper het resterende bedrag.

In een andere situatie is de earn-out gekoppeld aan het behoud van minimaal 80% van de bestaande klantenbasis, met een duur van een jaar. Is de klantretentie lager? Dan wordt de laatste betaling verminderd. In de praktijk zien we dat vaak combinaties worden gemaakt, waarbij een deel van de uitbetaling afhangt van financiële prestaties en een deel van operationele doelstellingen.

Meer weten over earn-out regelingen? Taurus biedt hulp!

Heb je interesse in een earn-out bij jouw bedrijfsovername of wil je meer weten over wat de regeling precies inhoudt? Onze gedreven experts bij Taurus denken graag met je mee. Met onze jarenlange ervaring en persoonlijke aanpak zorgen we dat je een regeling krijgt die past bij jouw situatie en doelen. Plan gerust een vrijblijvend adviesgesprek in.